​​在阅读文章开始前，老杨在这里分享一个九月份的大肉机会！

8月我让大家低吸的 西藏珠峰（600338）和 云天化（600096）到现在都已经实现了翻倍！而且最近主板的机会很多，大家都可以来参与！

还有我这段时间在公众号里提到的 东方证券（600958）和 国贸股份（603915）也都吃了一波肉，这足以证明笔者的实力！

现在我要再次布局一只九月中线股，从目前趋势来看近期大量主力资金流入，而且现在也是处于震荡上行趋势，随着大盘调整后，技术上弧形底部，主力控盘不错。个股性活跃也是我最近一直重点关注！保底收益预计至少有110%以上的涨幅，周五就是低吸建仓最佳时机！

感兴趣的股友，来我实盘QQ ：2114068413 备注 “中线” 即可。我为名气而做，你为财富而来！

上周中国平安发布了半年报，好几个读者朋友给我留言：老杨啊，晚上一定说两句平安，感觉受不了了，平安要崩盘了。

上周五平安上涨了3.38%，我想大家至少安心过了一个周末。

业绩不太好，上周结果不太差。因为股市短期走势往往反映的是预期差。

大家都以为他是超级英雄，万众期待，结果他出厂，只翻了几个跟头。于是人们失望了。

大家都以为平安病的下不了床，马上就要推走了，结果上半年还赚了近600亿，中期还有近2%的股息。反而觉得还可以了。

中国平安的问题算是路人皆知了吧，其实像这种已知的风险并不吓人，你知道前面有个坑，一定会小心翼翼，大家都知道平安有问题，反而会谨慎一些。比如会在仓位上做一些控制，做到即使这笔交易错了也不至于被迫离场。

相反不知道有坑存在，盲目的乐观，才是让我们走投无路的原因。

老墨为什么喜欢买被冷落的企业，大家都说他不行的时候，我们反而可以更理性的决策。交易的时候会去防范风险。

对于平安，还是简单说说数据。

营业收入，今年6356亿，同比增长0.9%，净利润580亿，同比下降15.5%。

净利润下降，这里面主要受计提华夏幸福影响：

公司在 2021 年半年度对华夏幸福相关投资资产进行减值计提，金额合计为人民币 359 亿元。

平安投资华夏幸福风险敞口一共540亿，其中股权180亿，债券360亿。基本上绝大多数都计提了。

对于华夏幸福这笔投资的失败，我觉得确实是平安的一个错误，目前也基本计提了，希望平安能以此为戒，未来防止同类问题发生。

营运利润818亿，同比增长10.1%。营运利润是剔除掉了短期影响净利润的因素，我们可以想象成普通公司的扣非净利润。

01寿险及健康险

寿险及健康险新业务价值下降了11.7%，新业务价值率同比下降5.5%，首年保费增长3.7% ，内含价值增长4.7%，内含价值运营回报率下降3.9%。

寿险净利润297亿，同比下降35%。主要是今年疫情加水灾赔付增多。赔款支出同比增长30.0%，死伤医疗给付同比增长32.9%。

这个怎么说呢，因为灾害赔付上升影响是暂时的，同时正面影响是可以有效提高大家的保险意识。

代理人数量继续下降14.3%。但同时代理人人均首年保费9,350元/月，同比增长23.8%。寿险及健康险上半年新增保费735亿，去年是718亿也就是说更少的人其实做了更多的事。

保单继续率仍然下降，但是相比之前已经减缓了不少。

02财产保险业务

财险运营利润增长30.4% 。主要是因为，运营成本下降2.2%，费用率下降9.1%。

单看数据的话车险下降了6.9%、市场占有率下降了1.8%，依然不是很好。

03平安银行

营业收入增长8.1%，净利润增长28.5%,不良贷款率1.08%，较年初下降0.10个百分点 ；拨备覆盖率259.53%，较年初上升58.13个百分点。平安银行的业绩算是非常不错了。

平安集团的业务多而复杂，但是目前主要影响的就是寿险、财险、平安银行这三个业务，从半年报看，平安银行表现优秀，寿险、财险还没有明显的好转趋势，但是考虑到这是代理人大幅缩减的情况下带来的数据，我觉得未来还是可以有所期待的。

04投资组合

投资合计资产3.7万亿，占比最高的依然是债券49.6%、股票占7.9%、长期股权4.2%、 权益基金2.3%、非上市股权2.3%、投资物业1.8%。

平安的投资最近一直是饱受诟病的地方，华夏幸福这笔投资确实不成功，也导致上半年平安的投资收益只有3.5%。

华夏幸福计提了360亿后基本上也算雷排的差不多了，整体来说平安这些年的投资收益在国内保险行业是一直领先的。

首先我们要知道，保险不是私募，在资金量和政策要求影响下，基本上只能债券为主和买一些成熟性的企业。

平安近4万亿的投资组合，去买那些几十亿的企业根本不现实。

近些年巴菲特老爷子的收益也一般，资金大了灵活性就差了，好歹美国还有苹果这样体量巨大但是充满活力的企业，巴菲特也持有银行，他不知道买点活力强的吗，但是钱太多放不进去。

平安现在基本上是想走友邦改革后的路，代理人精英化，同时加强互联网业务。然后结合医疗和养老，增加服务深度。

截至2021年6月末，平安智慧医疗已累计服务170个城市，赋能超4万家医疗机构，惠及约95万名医生。合作医院已超1,130家。

包括接手方正，上周的业绩发布会也表示，只会保留和医疗主业相关的板块其他的都会出售。

平安的战略其实比较清晰了，向高端发展、高素质代理人，加深度化的配套服务。

对于平安的数据咱们就简单聊到这里，这个时候我觉得聊数据意义不大，也并不能让大部分人安心，我们来聊聊几个问题吧，希望通过这几个问题，能让大家的思路清晰一些。

1.不买平安会不会给我们的投资带来灾难

实际上并不会，每天我们都会错过很多上涨的企业，每个阶段我们也都会错过各种各样的牛股。A股几千家企业我们能同一时间拥有的也无非几家而已，所以我们完全没必要因为担心怕错过，因此去买那些心中并不认可的企业。

2.保险是不是一个长期可存在的生意模式。

我认为这是一个长期的生意模式，他可以有效承担部分社会风险，至少和国家政策是不冲突的，这个行业过去有很多饱受诟病的地方，但是现在平安这样的龙头企业也意识到了问题，并且在积极改革。

按我们目前的人均GDP，还完全没有到行业爆发的时期。包括现在国家启动财富第三次分配，可能带来的是未来超高收入群体的税费增多，比如遗产税，资本税等，以海外的经验在这种情况下保险会成为一个合理的避税方法。

当然如果有相反的意见也很正常，托尔斯泰说过一句话：多么伟大的作家，也不过就是在书写他个人的片面而已。

投资这件事上更是如此，我们的观点不一定对，但只要三观相似，依然可以做到理性探讨，共同进步。

3.平安的改革有没有意义

平安的改革其实就是国内原有粗放的人海战术走到头了，要像精英化和增加服务质量的方向发展。为什么国内民众对保险的信任度低，很大一部分原因是原有代理人层次差别很大，一定会有很多代理人为了业绩夸大宣传等等。

平安的这个改革思路，友邦之前就干过，当年友邦这个改革用了差不多5年时间。中间有两三年股价也是表现很难看，但是改革的第三年稍有成效，股价就一路上涨至今。

2010年，友邦开始实施五年计划，坚持“最优秀代理人”策略，从招募、培训、考核、激励等环节入手，严进严出，提升代理人质量，导致友邦代理人数下降，同时新单保费增速下降。

后来经过四年多的阵痛友邦的改革成功了，推动代理人精英化，坚持高价值的保障产品策略，结合自身布局的医疗产业，之后股价基本是一路向上，估值也远远高于内地险企。

那么平安能不能成功呢？

我认为大概率可以，家底厚、决心足、这事别人试验过可行。

但放弃一条走了十几年的路，也不能说是毫无风险的，所以我们也不得不考虑下一个问题。

4.这笔交易失败了怎么办？

我的选择是把仓位控制在20%以内，哪怕平安改革失败了，甚至破产了，我可能会很痛，但不至于要被迫离场。

我个人是适度分散派，持仓中既有业绩稳定的刚需企业，也有现金流优秀不断分红的的奶牛企业，当然也有平安这种，目前困境但如果改革成功就会有本质变化的企业。

对于平安值不值得等？

我认为是值得的，我认为他改革成功是大概率的，同时为小概率的失败做好了准备。

为啥不等到改革完成再买？

因为很可能等我们后知后觉的看到改革成功了，平安的股价早已有了一段较大的涨幅，到时候很容易又面对估值高不敢买的情况。

就如同去年的分众，很多人4元的时候说业绩还没反转不敢买，等12元觉得确定反转了买入，却又买在了一个很贵的位置，一段下跌的折磨，又在估值合理的7元左右选择卖出了，看似自己是在找确定性，其实是无法摆脱短期股价的影响。

这份等待还需要多久？

我认为最少还要一两年，去治病，病能治，也起码要有一个治疗的过程。

所以想买平安，也认为平安一定能改革成功，这个价格买了，在仓位上控制好，然后忽略短期，近两年就当自己没持有平安，删除自选股根本不看他，两年后反而可能给你一个惊喜。

相反天天看，改革也不是几天几个月能见效的事情，反而导致自己拿不住。

就聊这么多，对于个股大家都会有不同意见，我也不一定绝对正确，但是至少可以为大家多提供一个思考思路，兼听则明，偏听则暗，君子和而不同，三观一致，但不一定要决策一致，一定要独立思考

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