​​我们今天分析两家做母婴产品的公司，孩子王和爱婴室，孩子王是今年9月刚在深交所创业板上市的公司，总部位于江苏南京，号称母婴童全渠道服务商。

孩子王、爱婴室，在出生率下降的新形势下，还能长期繁荣吗？

爱婴室是2018年3月在上交所主板上市的公司，总部位于上海，号称国内最大的母婴产品销售及提供母婴服务的机构之一。

孩子王、爱婴室，在出生率下降的新形势下，还能长期繁荣吗？

两家均是来自于长三角的同行，各自的经营情况怎么样？我们只有简单对比一下了。

孩子王、爱婴室，在出生率下降的新形势下，还能长期繁荣吗？

从气泡图来看，孩子王的规模要大出很多，这多少让我们有些意外，因为早上市的爱婴室会有很大的刚上市带来的各种正面效应，但好像这两年并没有体现出来。

爱婴室营收明显小很多，净利润虽然不高，集中于图中的中下部，没有出现过亏损，算是经营稳健吧。增长率也是处在中等和偏下的位置。

孩子王、爱婴室，在出生率下降的新形势下，还能长期繁荣吗？

从两家的营收及其增长率来看，2015年孩子王营收只有爱婴室的两倍，通过每年更快地增长，2020年就已经是其近4倍了。

孩子王、爱婴室，在出生率下降的新形势下，还能长期繁荣吗？

从两家的净利润及其增长率来看，孩子王2015、2016年是在亏损做大营收，2017年追上爱婴室，然后就是反超并持续扩大优势。

孩子王、爱婴室，在出生率下降的新形势下，还能长期繁荣吗？

从两家的毛利率来看，2015、2016年孩子王低于爱婴室，2017年反超，2019年爱婴室再反超回来，但最近两年，大家的毛利率趋同，都在31%左右。

孩子王、爱婴室，在出生率下降的新形势下，还能长期繁荣吗？

从两家的净资产收益率来看，爱婴室2015-2017年远超孩子王，但2018年孩子王反超并持续扩大优势。

两家公司上市都不久，经营情况也基本正常，偿债能力均还不错，我们就省去了这方面的分析，因为这类企业的重点就是营收，怎么做大营收是他们永远的主题。

2021年上半年，孩子王还是实现了15.39%的营收增长，表现还算正常，但两年的平均增长（2020年同期受疫情影响增长只有1.37%）已经低于10%，这和其以前平均20%以上的营收增长还是明显感觉到是在减速。

孩子王、爱婴室，在出生率下降的新形势下，还能长期繁荣吗？

2021年上半年，爱婴室实现了4.18%的营收增长，表现很一般，特别是两年的平均增长为负，金额上也低于2019年同期，这和其以前同期平均15%以上的营收增长已经开始发生质的变化了。

要说社会人口出生率的降低对这两家主营母婴产品的公司还没有造成明显影响，我个人是不信的，我认为，影响已经开始，而且可能还会持续深入。

孩子王、爱婴室，在出生率下降的新形势下，还能长期繁荣吗？

我们不要觉得很多事，发生还要很长的时间，从安徽公布的2021年上半年出生数据让我们知道，其实这件事很快，甚至就在眼前已经开始产生影响了。

声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议。

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