​​博瑞传播（600880）
 一、博瑞传播三季报业绩分析

 

 

 

 

 
二、博瑞传播半年报主营业务分析 报告期，公司主营业务包括以学校教育、智慧教育为主，并开展课外培训的教育业务；以自主研发游戏产品，与游戏运营平台联合运营游戏项目的游戏业务；以竞拍、自建等方式获取经营户外广告业务，并同时兼顾楼宇租赁及小额贷款业务。 1、教育行业发展情况1）民办 K12 教育：2021 年 4 月 7 日国务院总理李克强签署了修订后的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》，自2021 年 9 月 1 日期实施。该条例对义务教育阶段的的设立、组织招生、关联交易等方面监管趋严，高中教育政策相对趋宽。因此，从政策导向看，义务教育阶段以公办力量为主导，强调公平、公益属性；义务教育阶段民办学校出现收紧信号。 2）智慧教育：2021 年 7 月，教育部等六部门印发《关于推进教育新型基础设施建设构建高质量教育支撑体系的指导意见》，明确提到了未来教育重点关注创新领域，如大数据、云计算等信息技术，意在利用新型信息技术与大数据的结合来推动未来的教育发展，教育信息化将有更广阔的发展空间。 2、游戏行业发展情况2021 年游戏行业仍具备非常强大的市场潜力，二次元移动游戏、超休闲游戏、海外市场、IP 游戏、云游戏、单机/主机游戏六大领域预计将获得较大成长。游戏作为我国文化产业的重要一部分，其发展离不开国家政策的推动。经过近两年的调整以及版号的积压清理，版署的版号审批已趋于常规化，有一定的审批节奏，但是从版号总量来看，仍受到一定的限制。游戏版号依然持续成为稀缺资源。细分市场成为游戏行业新的成长机会，其中二次元游戏、出海、IP 游戏改编等被普遍视为下一个行业增长点。 3、户外广告行业发展情况随着互联网的高速发展，户外广告正不断向数字化、场景化的方向迈进。数字化、体验式将成为户外广告的重点发展方向，以适应社会发展。 4、小贷行业发展情况随着《中国银保监会办公厅关于加强小额贷款公司监督管理的通知》发布，小额贷款行业进入规范化发展阶段。未来，小贷公司仍需坚守放贷主业、拓宽融资渠道，同时坚持小额分散，加强风险控制。数字化转型预计将是小额贷款公司行业未来的发展方向，数字金融可进一步降低交易成本和风险成本，拓展客户准入渠道，增强小额贷款公司的竞争力。 三、博瑞传播半年报核心竞争力分析 （一）良好的区域发展环境及产业政策支持当前，成都正在加快推进世界文化名城及“三城三都”建设（世界文创名城、世界旅游名城、世界赛事名城、国际美食之都、国际音乐之都、国际会展之都），公司作为成都市属文化传媒类国有上市公司，将充分挖掘和高效运用城市政策加持、战略加持，借助城市功能提升敏锐寻找发展机遇，奋力将公司打造成为成都市文创新经济的重要资本平台。 （二）成熟的企业规范治理体系公司自上市以来，经过多年的积累，建立了成熟的规范治理体系。公司经营思路清晰，运营机制成熟，内部管理规范，人员队伍稳定，现有核心管理团队具备较为丰富企业运营管理经验；公司通过修订完善规章制度、建立职业经理人制度、重构业绩考核体系、推行首席内控官等深改举措，管理体制和治理结构得到进一步优化完善，确保了公司的可持续健康发展。 （三）财务稳健，抗风险能力强目前公司财务管理体系健全，内控机制完善，资金充裕、负债率低，信用评级良好，为公司未来快速发展奠定了基础。公司将充分利用成都市唯一国有控股文化传媒上市公司的资本平台优势，依托控股股东成都传媒集团的支持，充分嫁接优质资源、积极参与成都市重点文创项目建设。 四、博瑞传播半年报经营情况分析 2021年上半年，公司围绕“高质量发展攻坚年”目标，对外密切关注行业政策的变动，积极采取措施适应市场变化；对内不断加强内部控制、夯实主营业务、优化产业布局，有序推进各项工作，持续增强公司盈利能力。报告期内，公司实现营业总收入31754.24万元，较上年同期增长61.65%；归属于上市公司股东净利润3504.93万元，较上年同期增长15.47%。  （一）公司主营业务运营 1、游戏板块全面调整及优化，谋划发展新方向报告期内，公司启动游戏板块深度改革行动，以市场化方式选聘具有资深行业经验和背景的职业经理人，强化游戏团队力量，并通过逐步整合漫游谷与梦工厂的协同运营，取得了持续向好的局面。公司深度挖潜降耗，确保了旗下在营游戏的平稳运行；加大对新游戏的研究与开发，两款新产品已在对接上线工作，有望下半年正式上线运营；海外市场开拓稳步推进，《全民主公》在越南市场已开始本地化对接。截止本报告披露日，漫游谷已启动通过公开挂牌增资扩股的方式引入战略投资者的工作，拟通过引入资源，激活机制，增强发展活力，提高运营效率。上半年，公司游戏业务整体实现营业收入4167.36万元，同比增加323.24万元；实现净利润-655.79万元，同比减亏217.40万元。 2、学校教育强管理平稳发展，智慧教育项目开新篇持续发力 （1）学校业务全力抓好教育教学，积极响应政策谋篇新局在民促法及“双减”政策等影响下，公司积极应对，全面落实教育板块内部改革整合工作。上半年树德博瑞学校继续强抓校内教学管理工作，教学业绩稳定。2021年度秋季招生规模与上年度基本持平，确保了学校下一步的良性运转。九瑞大学堂严格依照相关政策推进培训业务，随着上学年的结束，正全面转向素质教育业务，计划开设体育、艺术、综合实践活动等非学科类课程，同时探索职业教育培训。 报告期内，学校教育及培训业务实现营业收入6613.39万元，同比增加951.67万元；实现净利润1609.84万元，同比增加148.87万元。 （2）生学教育深耕区域化教育服务类支撑项目，开启“生命教育”产品线2021年上半年，生学教育持续深耕区域化教育服务类支撑项目，以大运村及南充中学的信息化建设项目为主推进公司业务继续保持增长态势，实现新签单金额1.69亿元，同比增幅152.24%，其中大部分项目的竣工结算工作将在下半年完成。同时，公司从关注学生身心健康的角度出发，全力打造“生命教育”产品线，以助力未来“生命教育”的体系化、品牌化发展。报告期内，生学教育实现营业收入9042.09万元；实现净利润676.04万元。 3、广告板块着力化解遗留问题，积极拓展新阵地报告期内，公司广告板块积极调整经营思路，一方面快速处理亏损媒体，化解遗留问题；另一方面强化业务拓展，全力推进公交媒体代理、经营；探索互联网广告代理合作，尝试布局新媒体业务领域。报告期内，博瑞眼界实现营业收入6568.07万元，同比增加1587.51万元，实现净利润596.66万元，同比增利144.83万元。 4、小贷业务积极推动不良贷款清收，并加快线上业务转型在小贷行业监管政策趋严情况下，公司持续推动不良贷款的清收工作并取得显著成效；同时与中国平安集团成员公司合作开发新产品“网申房抵贷”，迈出金融科技化重要一步。报告期内，公司小贷业务实现营业总收入2592.07万元，同比增加133.02万元；实现净利润1272.91万元，同比减少860万元，主要系上年同期逾期贷款清收取得成效转回已计提的贷款减值损失影响净利润增加所致，剔除该项影响，博瑞小贷本期实现的净利润较上年同期基本持平。 5、楼宇租赁业务经营稳定并取得积极成效上半年，麦迪亚置业针对到期客户实施一对一的营销，持续推进续租签约工作并取得积极成效，楼宇出租率基本稳定。同时梳理并处置相关闲置资产，实现资产效益最大化。报告期内实现营业收入2588.83万元，同比增加485.98万元；实现净利润665.59万元，同比增加243.70万元。 （二）重点工作的推进 1、签订成都文所增资扩股协议，助推公司文创经济的发展报告期内，公司联合中数图完成了成都文交所的重组改造工作，并正式签订增资扩股协议，截至本报告出具之日，相关手续正在加快办理中。同时，文交所股东多方也在积极对接下一步的业务，已与央视国际网络签订战略业务合作协议，将在推进内容代运营服务和推广业务等方面开展合作。 2、参与投资洛克公园项目，项目探索新型运动场馆的融合发展。公司旗下博瑞利保基金与上海洛合体育开展合作，已投资其旗下优质文创新经济项目洛克公园，探索集运动娱乐体验的新型综合运动场馆的融合发展。 3、认购新彩骅章及干杯基金份额，蓄势新文创产业发展报告期内，公司先后以自有资金1亿元认购新彩骅章基金份额、5000万元认购干杯基金份额。参与上述相关基金有助于公司在文化产业的布局，把握市场发展机遇，培育新的利润增长点。 五、博瑞传播可能面对的风险 1、游戏板块经营的不确定性和商誉继续减值的风险。公司游戏板块目前仍有 2.23 亿元商誉存在，未来如公司游戏业务经营业绩不达预期，公司仍可能面临商誉减值的风险。 2、生学教育存在无法实现利润承诺的风险。公司于 2020 年 11 月完成对四川生学教育科技有限公司60%股权的收购并实现并表，2020 年至 2023 年为业绩承诺期，未来若存在外部经济环境发生较大变化及内部管理核心人员流失严重等因素，生学教育可能面临无法实现利润承诺的风险。 3、转型升级不及预期的风险。公司已相继剥离了传统媒体业务、低效无效资产以及计提大额商誉减值，目前仍继续处于转型升级、突破发展瓶颈的关键时期。如无法在短期内做强现有主业或者找到新的稳定的利润增长点，公司可能存在转型升级不及预期的风险。 民促法实施条例等监管政策的颁布对教育板块未来发展的不确定性。2021年5月民促法实施条例落地，该政策对义务教育阶段的民办学校监管收紧，6月，四川省教育厅等部门联合发出《关于暂停审批设立民办义务教育学校的通知》，要求不得批准已有民办义务教育学校设立新校区，不得同意已有民办教育学校扩大教学规模等。公司存在不能扩建、扩校而带来的未来成长空间受限的风险，同时也不排除未来学校由民办转公立的风险。另外，“双减意见”出台后，公司旗下九瑞大学堂的培训业务将进行转型发展，将由学科类培训为主向素质教育类及职业培训业务转型。

那么问题来了，A股新年第一只该布局什么呢？

 

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