​​【概述】

 

　　3月10日，古井贡酒（000596.SZ）公告，2021年公司实现营业总收入132.71亿元，同比增长28.95%；归母净利润22.91亿元，同比增长23.54%；基本每股收益4.44元

 

【解读】

 

　　古井贡酒业绩不及机构预期。公司2021年录得归母净利润22.91亿元。今年1月以来，公6家机构预测过古井贡酒2021年的归母净利润，最乐观者为西部证券，认为公司2021年归母净利润可达24.29亿元，最悲观者为华创证券，预测为23.71亿元。古井贡酒实际归母净利润低于华创证券的预测值。

 

　　近期，白酒普跌，从2021年12月算起，通达信“白酒概念”板块指数最大回撤34.36%。

 

　　白酒板块目前疲软的主要原因包括：高端酒龙头贵州茅台提价预期尚未兑现、消费税能否落地有不确定性，这两点是导致高端酒估值无法修复的重要原因，高端酒估值上行难度间接影响次高端白酒和地产酒估值。

 

　　开源证券表示，白酒预期并不悲观，春节前厂家按节奏回款，节后部分酒企出现小批量补货情况，当前渠道库存普遍处于合理偏低水平，预计一季报多数酒企业绩增长确定性较强。从2020及2021年疫情对白酒的影响来看，疫情得到有效管控后，白酒消费通常会迎来强劲反弹。

 

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