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近期医药股从两条主线启动行情，一个是新冠疫情相关的公司比如：复星医药，万孚生物，君实生物。另一条主线就是CXO相关公司比如：凯莱英，药明康德，泰格医药。泰格医药由于业务大部分在国内目前估值最低。

泰格2021年度业绩快报，全年实现：营业收入 52.13 亿元，同比增长 63%；归母净利润 28.74 亿元，同比增长 64.26%；扣非归母净利润 12.32 亿元，同比增长 74%。公司发布 2022 年 1-2 月主要经营数据公告，2022 年 1 至 2 月新签订单同比增长超过 65%，营业收入同比增长超过 100%。研究这样公司就是看每月经营数据，然后看行业空间，最后就是估值。

本土临床CRO市场规模高速增长动力一方面来自于本土研发投入持续高增长，另一方面可能来自于外包率持续提升。集采、医保谈判压缩药企利润迹象已经很明显，创新药研发企业有更大的动力去寻求更高效成本更可控的研发和生产模式，CXO企业在未来 3-5 年有望更加有效地对接老牌药企/创新药企业这种需求，CXO公司未来几年景气度依然很高。

从上图预期可以看出不论是短期还是长期CXO都是一个景气度很高的赛道。公司海外员工人数由 2020年底的 772 人增至 854 人，遍布五大洲 39 个国家和地区。泰格医药共有 140 个在海外进行其中 111 个为单一区域试验，主要在韩国、澳大利亚及美国进行，29 个为多区域临床试验，主要在北美洲、亚太地区、欧洲、非洲及拉丁美洲等 20 多个国家进行，涉及的治疗领域包括肿瘤、疫苗、心血管疾病及罕见疾病等。考虑到本土创新药企业国际化需求持续增加，公司海外运营项目的数量仍有较大提升空间，泰格国外市场会加速拓展成为第二增长曲线。

因为21年业绩3.3元，今年保守点4.3元吧，90以下布局应该是个很高的安全边际，也许短期根本看不到这个价格直接上去了，那也是没得办法的。

泰格作为本土的老大，国外业务才刚刚开始后劲会很足，另外值得投资者要注意的是泰格的商誉还是很大的18.87亿占比主营业务收入达到36%，这是一个隐患特别是业绩一旦变缓问题就出来了。

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