​​一、业绩

2022年一季度业绩：实现营业收入1055.3亿元，同比增长62.75%；实现归属于上市公司股东净利润276.17亿元，同比增长78.73%。
扣非归母净利274.8亿元，同比增长78.4%、环比增加26.3%。
点评：在目前市场下看，数据还是很不错的！

二、其他重要指标

1. 货币资金已突破2000亿，达到2361.97亿，比目前市值还要高一点；同时，一季度公司产生了617.26亿的自由现金流，远大于净利润的276.2亿，目前公司有充足的现金流。

2，一季度利息收入6.3亿，货币资金收益率换算成全年为1.22%。这个收益率相比去年的0.95%略有提升，虽然不算高。但在大量的自由现金前提下，资产负债结构还是不太合理。
3，营业收入、营业利润、净资产和总资产在去年高增长的背景下，继续保持同比双位数甚至三位数的高速增长，表现非常优异。
4，毛利率和净利率分别为40.54%和30.84%，处于比较高的水平，主要是因为运价处于高位。其中净利率水平处于中端白酒水平，略优于舍得酒业的28.39%
5，有息负债率逐季度下降，当前下降至32.36%。货币资金/总资产提高至49.59%，说明海控资产中现金占了近一半，一方面是财富的象征，另一方面也要求管理层慷慨分红、积极回购，提高资金利用率。

三、多维度分析

 

通过（U财经）工具查询；看素质，58%（机构5家）认为较好，35%认为极好，如下图；看估值，83%认为低估，估值在18-30之间；看操作，46%认为买入，38%（机构3家）认为强力买入，少部分人选择观望和卖出。

四、未来展望与挑战

 

以上综合看，各项数据都蛮不错的， 净利润的同比增长，说明欧线长协的执行让运价有效抵抗了现货市场货代端即期价格的波动，拉长了运价长期维持在高位；
同时， 随着5月1日美线长协的执行，对二季度净利润持续保持增长提供了有效的支撑。

但仍有几个疑问：

1，应付账款同比大增超过200%，因为看不到具体明细，除了工资和税金之外，仍然有200多亿的空缺，这个空缺来自哪里？
2，另外，公司现金流这么多，但利用率貌似不高，比如分红却较少，去年年报公布全年分红139.32亿，没股份0.87元，这可能很多股东应该有意见了吧。

 

（最后，我平时用的这个分析工具在5月份有举办一个比赛，我参加了，组了两队——冠军队和登山队，有兴趣的朋友可以一起玩）

 

声明：以上内容仅是个人观点，不代表任何投资建议！

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