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　　很多投资者对行业有偏好，但选股能力和择时因素不强，实际上，无论从机构排名，还是收益品种排名，ETF总是可以占据前列的。而投资者更关心的是市场中核心资产类指数，以及由此提供的不选股盈利模式的思考，今儿针对这些因素做一个详解。

​ETF互联互通让不选股模式被更多资金接受
 　　2022年7月4日，备受瞩目的内地香港ETF互联互通正式开闸，两地投资者可以跨境投资对方市场的ETF产品。首批纳入互联互通机制的ETF产品共计87只，其中，内地投资者可以通过南向沪港通和南向深港通买到4只港股ETF（盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技、安硕恒生科技），港股ETF，有一些优势是A股ETF没有的，比如说费率低，分级管理费为每年0.015% - 0.045%，A股的ETF管理费一般在0.5%左右；还有无涨跌幅限制，所以其震荡空间更大等。

　　 香港投资者可以通过北向沪深港通买到83只A股ETF，不仅覆盖了上证50ETF、创业板ETF、沪深300ETF、中证500ETF等核心宽基产品，也包括了医疗ETF、科技ETF、新能源车ETF等代表性行业主题产品。这样意味着有更多境外资金也可以购买A股的ETF，资金结构越丰富，对价值发现越明确，各种盈利模式存在越多样。

 　　在《2022年来机构排行榜，透露热点新模式》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404788131974218118中也总结过，原油类QDII基金，光伏和煤炭的ETF基金，都是排名前列的， 甚至收益比主动权益类股票基金还要高。所以，对很多投资者来说，不选股盈利模式也被越来越多的资金所接受了。而且相对于主动型基金投资，你要寄希望于基金经理长期保持优异的业绩，指数基金不存在基金经理的主观操作，完全被动的跟踪指数，指数基金永不减仓，永远接近满仓，代表最真实指数表现，即指数涨则基金涨。因此，如果遇到市场长期下跌周期，指数型基金是没有仓位规避因素的，这是其劣势，因此，我们需要对于市场有甄别，来确定相关机会的出现。

逆势博弈ETF的效应与盈利模式
 　　面对美股市场持续调整，纳斯达克指数回撤35%。但2022年7月来上报纳指100ETF的基金公司逐渐增多，同时多只已上市的纳指ETF场内份额大幅增长，最多年内增幅超过800%，资金逆势布局意图明显。实际上，纳斯达克指数也被看做是核心资产指数的代表，其从2009年来持续保持牛市。ETF博弈模式，有“越跌越买”逆向操作特点的，不仅是资金的波段博弈，也是可以定投有关系；而且从数据来看，ETF规模与标的指数在短期呈现负相关，尤其是相关指数急速下跌时，ETF容易出现净申购；反之亦然。

 　　数据显示，截至6月30日，广发纳指ETF、国泰纳指ETF、华夏纳斯达克ETF基金份额分别为32.44亿份、53.05亿份、9.62亿份，相比去年底分别增长824.09%、709.17%、126.30%，按照成交均价计算，年初以来资金分别流入74.14亿元、41.50亿元、5.72亿元，合计资金流入超过120亿元，仅4月4日纳斯达克100指数新一轮调整以来，资金借道三只纳指ETF流入就超过83亿元。

 　　纳指100指数为代表的高科技企业依然是美国经济的重要参考指标，护城河效应明显，如今是美联储连续大幅加息导致的市场情绪释放，2022年和2023年ROE预测数据依然维持较高水平，所以，不少投资者是在博弈其未来的修复机会。而这也引发了新的探讨，那就是如何来定义“核心资产”，以及相关核心资产指数？毕竟这样的标的和相关指数长期机会更加明确。以前我们用QFII重仓股指数来模拟核心资产，而如今随着一批A股指数重新修订，增加了新兴行业权重，也有了相关核心资产指数雏形，值得我们注意。

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