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 　　中报周期，我们先通过《手把手教会业绩报对选股和博弈周期判断》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404792480620216332，解读了个股的业绩因素；而随着机构投资者的中报披露，我们可以看到机构的操作风格和思路，其中能够弥补我们一些思维中的盲区，进行视野丰富，以及相关提醒。更关键的是，他们的盈利模式或许很难复制，但经历过的考验、挫折和难题都是投资者会遇到的，我们从中借鉴破解的策略和思路是很好的。不要抄作业，而是思路和策略的合理性。
填坑因素明显，择时大于选股
 　　 2022年市场经历的一季度群体调整，二季度先抑后扬，震荡中，热点切换是很频繁的，没有安全的热点，哪怕是最强的热点也有跳水周期。新能源是5-6月份最强的，对应地，以国投瑞银新能源A为例，2022年以来最大回撤一度近40%，自4月27日以来，基金净值反弹幅度最大超过70%。而份额方面则波动不大，二季度基金份额略微减少1.31亿份。这也代表了不少新能源基金的情况，虽然净值波动较大，但份额保持稳定。

  　　这说明基民还是选择了持仓，或者说不能动弹；而真正低位的增仓并不明显。也就引出来了“填坑效应”，在《2022年来机构排行榜，透露热点新模式》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404788131974218118中对此也有过总结，看上去局部反弹很猛，但之前阴跌周期比较长，提前入场就会遭遇折磨，但如果后期不果断增仓，又错过行情。所以，这样周期中，择时因素和仓位调节因素，比选股更关键。

疫情影响，平衡配置，提防股价提前预支现象
  　　我们研究基金时，不要盲目去抄作业，而是应该借鉴思路。比如说，我们看各个基金中报的思路介绍，以睿远成长价值为例，提到了配置思路。首先：2022年二季度增配了煤炭资源，依据是通胀背景下资源板块的收益一般领先于其他板块，增配资源股有利于利润的稳定性。——玉名评：这一点，其实我们在《美股1970-1980年震荡市启示（上）生存法则与热点切换》和《美股1970-1980年震荡市启示（下）转型期选股与博弈策略》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404770374972998165中，有一个更大周期的分析，震荡市周期就是先大宗商品的，不过随着大宗商品之后，将转向科研，这是要注意的。

  　　其次，增加了光伏和新能源个股。硅料和电池景气度提升，光伏电池片设备的技术和效率提高，新能源车在疫后的快速复工，是我们增加持有的逻辑起点，相关个股对组合净值贡献也较为明显。——玉名评：新能源是5-6月份反弹最猛的，我们博弈的风电和特斯拉产业链个股也是这个阶段反弹最猛的，而对大多数投资者来说，新能源类的ETF，是更为便利的不选股模式，也能享受行业景气度。

  　　还有，增加了与新冠相关的疫苗和特效药个股。要实现经济生活不间断和常态化疫情防控，对全民更有效的疫苗普遍接种，以及对病人的及时有效治疗，是防治两大关键点，这是我们加仓的主要理由。结合中报披露，我们将继续发掘投资机会，特别是在疫情冲击下经营依旧具备韧性和弹性的公司。我们也会调整业务受宏观经济冲击较大的公司，尽力控制好净值的波动。——玉名评：疫情因素是最近2-3年影响经济环境，以及行业和热点切换比较关键的因素，越来越多的机构开始重视这一因素。

  　　最后，睿远均衡基金，提到了更看好龙头企业的发展空间。“每一次行业的困境都是龙头企业提升竞争力和市场份额的机会，行业内管理不善的企业将被淘汰出局，龙头企业凭借优秀的管理水平进一步提高其在产品、服务、成本等各个方面的优势，从而为需求复苏后的增长奠定基础。”——玉名评：看好龙头，炒股炒龙头股，这是大多数人都知道的，但具体到行业，我们会发现“跌过头，涨过头”的现象，说白了，市场情绪很多时候非理性。这一次疫情导致冲击中，不少行业龙头是基本面改善，但没到资金风口的时候，就是低迷的，这个阶段我们可以看做是酝酿利润周期；而一旦到了活跃周期，又很容易快速大涨，甚至鸡犬升天的情况，这个是A股中常见的，也是要投资者适应的。除了上述常规数据之外，有两个基金提到反思和应变思路、策略挺新颖的，很值得投资者借鉴，接下来重点分析。

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