PTA：疫情继续拖累需求，TA跟随成本偏强

本周TA走势先抑后扬，符合我们上周的判断。成本端来看，油价在本周阶段性触底反弹，反弹幅度较大。三大机构月报、俄油断供预期回温利多油价，且在俄乌战争背景下，油价趋势性转空的条件尚不具备。另一方面，当前需求端边际转弱及抛储压力也客观存在。布油在110美金触底后，短期对PX及TA有一定支撑。

TA供应方面，下周中泰石化120万吨PTA装置可能重启（计划4月20日至25日之间重启），恒力石化一套220万吨装置计划检修，其他部分已经检修装置的重启时间待定。预估下周检修及减产的产能2281万吨，其中检修产能1788万吨（检修产能中包含558万吨长期停车难以重启的产能），增加100万吨；减产折算产能493万吨，持平。

而需求方面，疫情形势仍然严峻，上海数据远未看到拐点，苏州也面临封锁政策，对需求端的拖累将会延续。未来两周来看，计划检修聚酯产能90万吨，计划重启聚酯产能50万吨，目前产业链终端需求不佳，物流不确定因素较大，影响聚酯开工负荷，预估未来两周聚酯开工负荷下降。

总体来看，成本支撑仍在，供应端仍缩量，但终端的开机水平成为影响到聚酯行业以及聚酯原料的关键因素。短期恢复仍受到拖累，预估5月下旬下游才会出现改善的预期，TA整体偏强为主。PTAPTA期货