【也谈企业上市及资金管理】债权融资与股权融资

股权融资，顾名思义，就是企业利用股权，包括：股权转让、收并购、增资扩股等方式进行的融资。企业IPO上市是股权融资的一种形式。
企业在发展的不同阶段，可以通过天使轮、A轮、B轮、C轮...进行多次股权融资。

股权融资，投资者看重的主要是企业的未来，这在天使轮过程中变现的非常明显。通常，在天使轮融资时，企业刚刚成立，可能只是创始者怀揣梦想、拥有一个项目的时候，企业此时要什么没什么，资产、流水基本都是零，但是投资者或许是看好了企业创始人本身，或者是看好了项目的未来前景，对企业进行了投资，获得企业的股权。例如：阿里巴巴 的创始人马云 ，获得了孙正义 的软银给予的天使轮融资 。诺亚财富 的创始人汪静波 ，获得了沈南鹏 的红杉资本 的天使轮融资...这样的案例比比皆是。对于企业来说，就称作进行了天使轮股权融资。

当随后持续进行的A轮、B轮等阶段的融资时，投资者看重的主要也是企业的未来，当然也兼顾了企业的成长历史，考察企业的成长性的高低。一般来说，高成长的企业更容易获得股权融资。

股权融资，相对于债权融资，不需要到期还本付息，对于企业来说，压力较低。但是股权融资，投资者一般都会提出一定的要求条件，专业用语为“对赌条款”，要求企业创始人或者实际控制人必须承诺达到所提出的对赌条件才进行投资。这样的措施可以激励企业创始人或者实控人更好地把入股资金用于到企业发展中去，从而保护投资者的利益。同时，也给予企业创始人或者实际控制人带来了压力，可能因为没有达到对赌条件而失去企业的控制权。例如：俏江南 俏江南的创始人张兰 ，就是与鼎辉投资 签订了对赌协议而导致最终丧失企业控制权。因此，签订了对赌条款的股权融资本身也充满了风险，当然这种风险主要是针对创始人或者实际控制人而言的，对企业本身的危害不大。这一点与债权融资是有区别的。

无论债权融资还是股权融资，都是一把双刃剑。用好了，可以促进企业经营发展。用不好，也会给企业带来危害。因此，企业对于融资行为一定要非常慎重。
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