【IPO终止 没圈到60亿的福华化学要爆雷？】被指圈钱60亿元的福华化学IPO，终于撤回了申请，深交所11月1日晚间发文终止了它的上市审核。上市募资还债的计划落空后，福华化学偿债压力倍增，或将陷入资金链断裂的深渊。
福华化学，全称福华通达化学股份公司，是一家主要生产草甘膦除草剂及其原粉的化学品企业。2022年，公司收入约95亿元，净利润约28亿元，期末总资产约131亿元，净资产约31亿元。
今年6月29日，福华化学冲刺主板IPO的申请获得深交所的受理，保荐人是国泰君安。日前，它主动撤回上市申请，深交所按流程终止了上市审核。
福华化学IPO案，一直是舆论热点。总结起来，有三个问题备受争议，也被深交所展开问询。
第一，IPO前突击分红33亿元。招股书显示，在未分配利润为负数的情况下，福华化学竟然大额分红，2021年、2022年先后向股东分配了7亿元、26亿元的现金股利。而这33亿分红，绝大部分进了实控人张华和他的老婆女儿的口袋。因为他们一家四口持有公司高达89.12%的股份表决权。
第二，大股东屡屡占用公司资金。有意思的是，前面说的现金分红还是流回了公司。原来，大股东等关联方之前找公司借了钱，但没有钱还，于是就想了一条妙计：让公司分红给他们，他们再用分红来还债。这个计策，妙固然是妙，但却暴露了大股东常年把公司当作提款机的惯性操作。招股书显示，2020-2022年，实控人、控股股东及其控制的公司为了自身的资金周转，每年向福华化学拆借的金额高达三四十亿元。这无疑触及股民的敏感神经：公司治理如此不规范，一旦上市，大股东会不会把上市公司给掏空了？
第三，杠杆率太高存在爆雷风险。2022年末，福华化学的资产负债率高达76%，而行业可比公司平均值只有44%。同时，福华化学流动资产与流动负债的比率是0.54，而同行是1.60，福华化学的流动比率低于1，说明它存在短债长投的高风险操作，也就是说它把还款期限在一年以内的借款投到了变现周期在一年以上的资产上了。
更令人不安的是，2022年末，它的现金短债比只有0.11，也就是说，它一年内要归还的有息负债高达45.80亿元，而它手头可动用的现金只有4.85亿元，连零头都不到，可见它的窟窿有多大。今年即使它能够从日常经营中，获得跟去年一样多的现金净额，也就是19.34亿元，但加起来，可动用的现金也只能偿还大概一半的短期有息负债。
福华化学本来计划上市募资60亿元，其中27.51亿元用来补充流动资金以及偿还银行贷款。但现在计划落空了，看来福华化学这次不仅仅是上市失败这么简单了，如果没有大量资金注入，还有可能掉入债务违约的深渊。上市公司那点事儿IPO福华化学国泰君安