【中金解读三季度货政报告：信贷持续高增必要性降低 降息时点可能在明年初】中金称降息时点可能在明年初

中金指出，专栏一提到“提高利率政策协同性”，我们认为与11月6日央行专栏文章《持续深化利率市场化改革》[3]中的导向一致，即健全“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”和“LPR+国债收益率→存款利率”的利率传导机制；报告提到“提升市场基准利率的公信力”，我们认为反映了防止银行间利率过于宽松、资金空转的导向；

报告提到“增强LPR对实际贷款利率的指导性”，结合《持续深化利率市场化改革》中“督促LPR报价行继续健全报价机制、提高报价质量”，我们认为可能旨在减少当前实际贷款利率相对于LPR偏离度较大的现象（近40%存量贷款利率低于LPR），未来有必要下调LPR、提高对真实利率的反映程度。考虑到年底下调LPR对存量利率定价影响过大，我们认为合适的降息时间点可能在明年年初；为了预备明年信贷“开门红”，不排除12月进行降准释放流动性。中金解读三季度货政报告：信贷持续高增必要性降低 降息时点可能在明年初