格局决定一切。福耀玻璃 vs 上汽集团，2005-2017年，汽车行业增量时代，福耀玻璃和上汽集团都是大牛股，12年20倍。但是2017年之后，乘用车销量见顶，从增量时代进入存量时代，福耀玻璃股价涨幅56%，上汽集团股价跌幅42%。

背后的原因也很明显，增量时代，高增长可以掩盖不同环节商业模式上的差异；但进入存量时代，竞争会放大商业模式上的弊端。玻璃行业是一个规模经济和成本差异化很明显的行业，福耀玻璃依靠绝对的成本优势持续扩大市场份额，从国产替代到进军海外，做到世界第一，在汽车玻璃行业的利润份额是持续扩大的。而整车是一个个性化强、技术变化很快的行业，供给格局极不稳定，燃油车时代上汽集团早年依靠通用、大众等合资车企卖得很好，但2018年后电动车兴起，消费者需求很快就切换到了电动车赛道，上汽集团船大难掉头，被比亚迪，特斯拉，造车新势力理想、蔚来、小鹏甩在身后，销量份额出现下滑，目前也到了上汽集团艰难的转型时刻。不仅仅是上汽集团，此前老牌的汽车厂商大众、丰田、福特、通用，也都到了转型时刻。