“正因为泡沫难以事先辨识，所以对政策是否能够防止泡沫的产生，或者政策是否应该主动刺破泡沬存在很大的争议。全球金融危机之前，主流的观点是货币政策虽然应该关注资产价格，但主要是从其对增长和通胀影响的角度出发。如果资产价格的上升没有导致经济过热和CPI通胀上升，则货币政策能做的有限，货币政策不应该以控制资产价格为目标，政策当局的主要任务是为泡沬破裂后维护金融体系的稳定做好准备。金融危机后，全球政策当局对过去的政策框架和思维都有检讨和重新思考，很明显，控制泡沬破裂后的影响，收拾残局没有那么容易。

在经历了十几年的高速上涨后，我国房地产价格处在高位，对经济的可持续发展不利，应该是基本的共识。但政策应该如何应对，则有很大的分歧和争议。政策当局既希望房地产市场有所冷却，又担心降温导致泡沬破裂，对经济和金融稳定造成很大的冲击。过去十几年的房地产调控就是在这样的矛盾挣扎中进行的,结果是房价一路上行。在今天的高位，政策的腾挪空间已经显著减小。一个例子就是房地产去库存带来了违背初衷的结果，另一个是土地财政的弊端日益突出。”