10月M2同比增速10.3%，11月数据很快就会公布了，预计只有10%，纵向看处在相对偏低的位置。

“千招万招，管不住货币都是无用之招”，这句话是在2017年7月全国金融工作会议上说的，从那以后，央行把“管好货币总闸门”作为货币政策的第一要务，一直保持在“稳健”的水平。今年的金融工作会议，依然是这个基调，因为稳健的货币政策是结构性改革的需要。结构性改革就像“烤田”，灌满水就无法烤田了。但对股市来说，12%以下的M2增速，只能支持结构性行情。

只要将M2的水位上升两个百分点，稻田中就会“生机勃勃”，许多问题就迎刃而解了。之所以还保持定力，是因为“烤田”的任务还没有完成。从另一个角度看，也是因为基本面没有那么坏，或者外围条件还不成熟。