​​11月26日，在奥密克戎（Omicron）变异病毒汹涌来袭的影响下，全球金融市场全面暴跌。与上一轮危机的传导路径相同，欧美股市的恐慌情绪最终蔓延至加密市场，这导致比特币在11月26日出现了两个月来的单日最大跌幅。由于比特币放量跌破60天生命线，大量趋势多头开始动摇，市场逐渐被空头的悲观情绪主导。然而，11月29日，比特币下探至53200附近便开始放量拉升，并在当天大涨超过5%，如此戏剧性的反转再次点燃了多头的信心。那么这根放量的阳线究竟是反转的信号，还是下跌的中继？

从英国的Alpha到印度的Delta，病毒狼来了的故事已经逐渐被资本市场免疫，其影响更是一代不如一代，以至于超级病毒Omicron仅仅只能在周五搅起几朵水花，便开始淡出市场的视线。所以，笔者比较认同高盛的观点：Omicron病毒不太可能比其他品种更恶劣，投资策略和组合不需要调整。也就说，市场接下来该怎么走，仍由自身的规律决定。

从技术分析的角度考量，11月26日的放量阳线具有明显的诱空和杀空的意图，这以往都是多头主力完成最后洗盘惯用的手法。此外，期货市场虚高的多空人数比也在本轮杀跌中大幅回落，且11月份已经完成风险的集中释放，所以接下来即便有调整也会相对温和许多。

昨晚，美联储主席的鲍威尔在其连任后的首次公开讲话中称，此前用“暂时”来形容美国当下的通胀不太合适。鉴于美国经济恢复强劲，加上通胀压力巨大，美联储将考虑提前结束购债计划。鲍威尔在货币政策上鹰气十足的态度，也让道琼斯指数跳水超过1.8%。由于转鹰的发言恰好发生在鲍威尔摆脱换届压力的时点上，所以外界普遍认为，这才是他真正的观点。

一旦缩债提前结束，那么接下来的议题便是加息。在加息的问题上，高盛和美银预测美联储会在2022加息三次，而多位地方联储的官员则认为会加息两次。无论如何，中性偏紧大概率就是2022年美联储货币政策的方向。所以，笔者认为，加密市场2021年创下的3.2万亿美元的市值记录基本就是未来2-3年里的天花板。

很多人总是错误地认为，美联储接下来会陷入“保通胀还是保美股”那样两难的局面。实际上，从历史的经验来看，美联储加息的前、中期，对美股的影响并不大。例如2015-2017年，美股在美联储连续加息的大背景下仍继续逆势上涨。只有加息到了后期，也就是2018-2019年，美元流动性逐渐紧张，美国爆发了大规模的钱荒，此时美股才在2018年底出现大跌。然而，在美联储加息的早中期，虽然全球主要国家的股市继续上涨，但是资本市场的投资风格却发生了翻天覆地的变化：市场资金自发地向头部公司聚集，头部公司的市值集中度显著提升，大量中小市值的公司逐渐被边缘化。

除了流动性的拐点渐近外，市场大规模扩容，也是笔者反复强调拥抱核心资产的原因。今年下半年，市场出现了一个明显的现象，那就是交易所们都开始加快上币的速度。就连一直以严格把控质量著称的Coinbase，竟创造了一周连上8币的记录，而在Coinbsae严选后的名单中，离弃盘不远的ACH也赫然在列。看来为了给股东们交出一份好看的财报，Coinbase也在逐渐失去底线。然而，与二线交易所的火力全开相比，一线交易所的上币速度仍然是小巫见大巫。公开数据显示，Gate、抹茶等二线平台11月份的上币的数量都在100个以上。Gate更是创造了一天9个IEO的记录。

交易所加快上币表面上是为了给用户提供更多的选择，实际上，争食市场所剩不多的韭菜才是他们真正的目的。在大扩容后，市场僧多粥少的尴尬局面将会越来越明显，而为了避免踩坑，资金往往都会选择基本面较好的龙头品种抱团。这时，市场对于优质币种的估值容忍度也会进一步提升。

在龙头MANA和SAND相继熄火之后，GameFi曾出现过短暂的回调，二三线的游戏仿盘甚至出现了大面积的崩盘。市场对GameFi炒作退潮的担忧情绪日益浓重。然而昨晚，在币安宣布在其APP上上线MOBOX小程序的利好刺激下，MOBOX的平台币MBOX瞬间暴涨超过70%。而MBOX的暴涨也使得GameFi板块的投资热情再次被点燃。显然，只要GameFi领域能够不断出现新的炒作热点，GameFi行情便会继续延续下去。

从笔者了解的情况来看，当下已经有不少顶级的游戏团队开始加快下一代GameFi产品的研发。如果下一代链游能够在可玩性和复杂性上获得更大的突破，那么GameFi必然会成为市场长期的热点。从过往的经验来看，某一个领域的持续繁荣必然会带来基础设施的投资机会，而在众多公链中，BSC在GameFi领域的竞争优势十分明显，随着长期的布局将慢慢进入收获期，公链代币BNB的估值仍有再上台阶的机会。

11月份，笔者的操作建议基本都是围绕着两个字展开，那就是减仓。但经历了这一轮的调整后，笔者认为，头寸充裕的投资者可以适合回补一部分仓位。当然在币种选择上，大家依然要坚持持有BTC、ETH、BNB等核心资产。​​​​