“新半军”还能打吗?速看长城基金独家解读!

发布时间 :2022-03-04


步入3月,春节后的市场逐渐进入状态,在阶段性的盘整后频频出现反弹修复。短期的噪声扰动有所消解,交投情绪逐渐升温,A股整体转暖态势已在蓄势。


对于今年的市场而言,3月将会是颇具指导意义的月份。首先,令市场翘首以待的即是全国两会召开,年内最重要的政策窗口即将来临。同时,美联储年内首次加息即将正式落地,本次加息的实际情况对于美联储全年加息的节奏和力度都具有一定指引作用。


此前市场对于美联储加息预期已久,整体反应比较充分,预计加息真正落地之际对于市场会造成短暂冲击,但是程度有限。从A股近期的转暖表现来看,国内行情大概率还是“以我为主”,关注两会政策走向与上市公司一季报情况。


当前市场风格依然有所反复,2月底科技成长风格强势反攻,“新半军”士气昂扬,而本周成长股再度冲高回落。面对频繁起落,市场难免举棋不定:今年的“新半军”依旧“能打”吗?请君速看长城基金独家观点分享。


一周回顾


本周市场延续震荡格局,主要市场指数均有调整。全周上证指数跌-0.11%,沪深300跌1.68%,创业板指跌-3.75%,科创50跌-3.05%。盘面上,煤炭、农林牧渔、交运涨幅靠前;汽车、电子、家电有所调整。


热点板块


新能源:2月新能源底部反弹,原因一方面在于成长风格有所回归,另一方面在于光伏分布式赛道吸引市场目光。3月以后,新能源上涨势能是否能够延续,我们认为应当着重关注涨价后新能源车销售情况。


复盘近期排产数据,电池环节大部分企业Q1排产环比略减;材料方面,石墨化紧张,各家基本均为满产满销,环比基本持平。锂价持续上涨对电池企业压力较大,而其和车企再谈涨价难度也更高,短期不易找到动态平衡点,对今年的新能源车销量预期可能有一定抑制。电池端,我们仍然看好龙头的强者恒强;目前二线电池厂压力较大,可以待锂价稳定后寻找机会。同时,隔膜、负极、结构件和锂电设备等环节亦值得关注。


光伏方面,1、2月份海外抢装需求集中,刺激硅料价格上涨。3月底硅料产能放量,届时可能会出现产业链降价情况。整体来看,Q2产业链价格仍会处于博弈状态。如若硅料价格下降到一定程度,则有望进一步刺激地面电站需求。


半导体:半导体板块受市场风格影响程度较高,目前板块整体跟随科技成长风格共振。2月科技成长股探底反弹,主要是由于其普遍调整程度较深,同时俄乌战争爆发一定程度上降低了市场对美联储加息力度预期,最终加息力度会受俄乌事态发展以及3月份公布的通胀数据影响。目前来看,半导体板块基本面整体平稳,今年其行情更大概率出现在精选细分赛道上。半导体设备、材料、零部件及IGBT、军工等细分方向市场认可度依然较高,在反弹行情中中会具有较好的向上弹性,我们持续看好以上细分赛道机会。


军工:上周,受到俄乌冲突情绪催化,军工板块有一定冲高。这一波情绪驱动的上涨,使得部分筹码比较集中的标的估值水位偏高。考虑到军工板块属于受到估值约束偏大的板块,我们认为情绪性上涨后板块会经历一个估值消化的阶段。本周军工板块的冲高回落一定程度上验证了我们的判断。


军工行业基本面无虞,按照行业属性,板块性的整体估值切换行情一般出现在下半年。从当前的基本面情况来看,目前市场对国企尚未形成特别明确的业绩预期,预计一季报之后,明确的基本面信息有望引导市场修复对于国企的预期,届时有望迎来拐点。就民企而言,大部分民企目前的估值已经反映了今年业绩,短期内如果没有新增预期的话弹性会比较有限,预计一季报之后有望迎来新增预期,再度打开向上空间。


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