​​1，在去年四季度12月跨年预测时，几乎没有机构看空虎年A股，但果园警示了虎年的风险。实战中，要求做好两方面工作，第一是锁定利润，收回本金，以减小下跌资产基数；第二是加强风控，破线破位执行止损纪律。

2，当前3月中旬，指数的调整空间基本满足。很多个股早已见底，它们与指数是背道而驰的；本周大跌根本不再创新低；10月29日、2月7日都是一批批股票的大底，它们一直在牛市中，正月十五和现在又是一批股票的大底；不能以传统的熊市空间来衡量结构熊。理由是结构牛的2-3年，大批个股几乎没涨，如果当初齐涨，那么现在共跌的话，指数下跌空间还是不够的。正因为没有齐涨共跌，指数跌到目前的位置，实际上已经很惨了。抱团机构从合作到踩踏，仓位也差不多降到位了，指数本周也跌到指标背离了。我们这次没有象过去那样判熊市判清仓，是因为市场已经变了。当然，不能出现更严重的利空（概率极低），如果政策面、基本面加速恶化，那么不能轻易猜底。

3，虎年仍是结构熊。价值抱团和赛道抱团的解体，使得A股很难再出现波澜壮阔的机构大主线。市场的机会在于两个方面：一是成长股的分化，赛道股多数是熊市，少数抗跌，一部分新秀崛起；二是超跌股的行情，尤其是2015年股灾以后与新牛市无缘的低位底部品种、超跌次新股等等。在结构牛的时候没有它们的份一直边缘化，现在结构熊，它们反而开始活跃，其中一部分借题材炒作。新冠、基建、数字、三胎等等都是，我们认为这样的格局可能贯穿虎年，直到出现更有号召力的大主线。

4，尚存的机构主线。除了三大赛道的分化，现在还能看到的是资源，尤其是能源类资源。煤炭股走出了趋势，后面其他稀缺资源能不能跟上还须观察资源ETF是不是洗盘、是不是继续往上走，但我们判可能有超预期的行情。但要警惕其中题材式炒作的品种，包括油气、镍锰，它们不像是中长线运作而是游资短炒。资源不是横空出世的，而是碳中和、新资产的组成部分，是上游，去年炒了一部分，比如锂矿盐湖硅磷，今年是扩展。不能指望去年已经爆炒的还会大涨。

5，科创板跌得惨，与它的门槛机制有关系，在游资行情的时间段，科创板的劣势更加明显。后市唯有做市商落地，才能回到机构市的正常生态中。虽然科创板依然存在新股高估值需要消化，但是不可能等到全部高估值消化才启动新一轮牛市。做市商落地前的挖坑应该是“最后的机会”，今年就会看到科创板跑出一批牛股。无论科创驱动时代硬科技的特质，还是未来做市商的机构市，都意味着科创板有大概率走出大牛长牛。但这不能“一时成败轮英雄”，要经得起时间检验；也不能要求科创板齐涨共跌，科创板理论上比其他市场更不可能齐涨共跌，因为它性质上更象一级半市场，失败的企业会更多。

6，果园的观点，可能因为超前被责疑，因为俄乌事件立场不认同被骂，这些很正常。需要强调的是，我们极少提及个股，没有荐股害人的劣迹；我们提示的方向，也需要投资者自己择时择股并做好风险控制，这些是投资者自己的事情、应该具备的基本功。比如，提示赛道风险，中矿资源、吉翔股份就大涨，但不能因此就漠视整个锂电板块的走熊，也要看看亿纬锂能、国轩高科等一批锂电股的腰斩走势，不宜以偏概全，何况我们提示了分化。比如，科创板、智能车、资源、碳中和、数字经济等等方向同样需要择时择股，A股早已没有齐涨共跌，结构化才是常态。比如，俄乌态度，不宜主观有好恶，应尊重事实、分析利害，实在崇拜普帝，欢迎随时拉黑果园，骂我们没有一点用处，不是说骂了我们，鹅毛就会赢，互联网就会涨，我们没有那么大的价值。

7，技术。要学会打开月线图，看看个股是不是前面3年7年一直在熊市中，或者卧底几年了。要看看涨幅榜上的牛股，它们前几年是什么位置，从哪一天开始见底启动的。比如：周五20cm大涨的

多数是次新股，益客食品、可孚医疗等等，这是第一个特点，次新；第二个特点是超跌，天玑科技、雄帝科技、依米康、浙江建投等等，它们前面3年与牛市是根本无关的，没有涨幅的，它们启动的日子都是10月29日，与当前的熊市下跌也根本没啥关系，甚至指数越跌它们越涨，因为资金在回避下跌换仓追涨。所以，A股早就分成了两个不同的市场，不能因为判抱团股要跌，就判熊市清仓。建议按照以上两个特点、追随热点选股，然后在带量多排的启动形态中寻找买点。

8，最后。过去消费牛的价值股越跌越风险，熊不言底，看看中概互联就明白。赛道股，部分同样熊不言底，少数抗跌能穿越牛熊，一部分新秀崛起，要找里面的机会。机构主线欠缺的虎年，题材股可能长期活跃，超跌和次新成为题材妖股的摇篮。依然判科创板是未来A股最重大的机会，但个股而言，科创板天然是、更加是结构化的。单纯指数而言，周三下午的俯冲大概率见底了，至少是大型反弹结构的阶段底部。积极做多，但要警惕以往大涨个股的持续下跌，要警惕垃圾股、题材妖股的快速轮换、快速杀跌。​​​​