文章来源：贺利氏 | 翻译：世界铂金投资协会
预计今年铂金市场将出现近65万盎司的盈余。富含铂金的三元催化剂的不断推出，加上重型汽车的强劲需求，推动了铂金过剩产能的同比下降。然而，盈余表明铂金市场基本面相对疲软。由于中国的新冠疫情封控和消费支出减少，预计今年全球首饰领域需求将停滞不前。今年以来，投资一直乏善可陈，截至6月底，ETF金属净流出量为26.6万盎司，已经抵消了2021年全年26.4万盎司的流入量。这些态势在短期内消除了价格支撑。
兰特兑美元目前处于历史低点。尽管自2020年与新冠疫情相关的抛售以来，兰特的净收益为10%，但兰特兑美元的汇率为17.16，是近两年来的最低水平。从历史上看，兰特的贬值与铂价的疲软密切相关。
外汇投机者一直在大量押注兰特会进一步贬值。投机者在美元兑南非兰特货币对上的净多头头寸在第二季度末达到了有史以来最大的成交量，超过22,000份合约，已经可能开始逆转。极端的投机头寸往往发生在接近趋势尾声的时候。净头寸的变化可能是兰特和铂价方向发生改变的一个信号。
短期的价格压力仍然存在。美元走强主要是由于美联储的快速加息以及主要经济体的衰退风险上升。预计美联储将在7月底再次加息至少75个基点，这将进一步支持美元兑兰特等新兴市场货币的汇率，有可能进一步推低铂价。
来源:SFA(牛津)，彭博社
从中期来看，兰特的走强应该会支撑铂价。由于南非国家电力公司（Eskom）的电力供应困难，以及美联储的紧缩周期及其对南非等新兴商品出口驱动型经济体的影响，目前的净投机头寸处于极端状态，这可能表明市场已经对南非经济的疲软进行了定价。因此，最近投机者立场的变化可能预示着一个中枢的开始，兰特和铂价将随之反转。(来源: 贺利氏)
翻译：世界铂金投资协会
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